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辯證看待傳媒公司高估值信貸房貸是什麼意思利率多少免費諮詢試算
本報記者 姚軒傑隨著部分傳媒公司股價一路上揚，市場關於其高估值的質疑一直伴隨左右。事實上，片面的肯定或者否定都不是投資者該有的態度房貸台北松山房貸。從辯證的角度看，傳媒公司高估值有其合理性，也有部分公司因市場炒作導致估值畸高。分析透徹、理性選擇才能最大限度避免風險。近年來傳媒業的產值規模迅速擴大，年均增長速度超過20%，遠高於同期GDP增速。從目前的各個產業發展情況來看，沒有幾個產業能與之媲美。而隨著政策利好和市場環境的不斷向好，傳媒公司的業績增長和產業鏈延伸也在不斷提速。同時A股傳媒公司也存在一定的稀缺性。影視、動漫、廣告等子行業的公司，比如華誼兄弟(300027,股吧)、光線傳媒(300251,股吧)、藍色光標(300058,股吧)、奧飛動漫(002292,股吧)、樂視網(300104,股吧)，其估值相對其他行業都偏高，但他們的業績確實在不斷高速增長。相關公司通過並購，拓展新業務，其未來的發展空間依然值得期待，資本市場因此也賦予瞭其成長性的想象空間。此外，相比全國幾十萬傢傳媒公司而言，能上市的公司都是行業佼佼者，本身就具有一定的稀缺性。加上IPO通道尚處於關閉狀態，上市公司並購一些未上市的優質標的更加強化瞭上市公司的龍頭地位。這些因素致使傳媒公司的高估值有其合理性的一面。而從發達國傢的實際情況看，也可以得到例證。民生證券研報分析，以有線電視為例，美國從1983年到2006年基本月均電視收視費從不到10美元增加到40美元，復利增長在7%，而同期美國GDP增長不到5%。而從估值角度看，在此期間標普500指數在20倍以下，而傳媒行業的估值在23倍左右，新媒體的估值更高。而我國傳媒行業在度過資產註入期後也有估值溢價的基礎，且這個邏輯是對行業長期估值起到支持作用。當然，有些公司或者子行業的高估值也不盡合理，比如今年市場炒作最熱門的手遊概念。數據顯示，除瞭以手機遊戲為主營的掌趣科技(300315,股吧)市盈率高高在上之外，多傢涉足手機遊戲的上市公司估值也被推高，中青寶(300052,股吧)動態市盈率271倍，浙報傳媒(600633,股吧)76.7倍，拓維信息(002261,股吧)148倍。就其行業特性和業績情況來說，這確實是市場非理性的表現。運營遊戲的風險很大且生命周期不確定，市場變化也快，這些風險都被忽略。“雖然手機遊戲的一些相關數據，例如月流水、留存率等都較高，但事實上這些數據的"水分"較大。手機遊戲市場興起的時間尚短，行業內技術、創新水平較低，集中度不高，並且已進入紅海競爭期。”有業內人士表示，目前手機遊戲領域已經出現瞭較大泡沫。目前上市公司一般都會以十多倍的PE收購遊戲公司，而二級市場都會給予這些公司50倍以上的PE。一旦收購成功，短期內公司的市值會快速膨脹。但如果這些上市公司接下來不能經營好這塊業務，一段時間後很有可能遭到滑鐵盧，致使公司的業績和估值雙降，投資風險較大。
新聞來源http://news.hexun.com/2013-09-09/157868321.html
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