GDP破7%凸顯產業結構調整 四季度經濟有望企穩回升
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GDP破7%背後凸顯產業結構調整 四季度經濟有望企穩回升
譚志娟
三季度GDP暫別7%！
國傢統計局10月19日公佈的數據顯示，三季度GDP同比增長6.9%，6年來GDP增速首次跌破7%，不過這個數據仍好於市場6.8%的預期。
“雖然經濟增速略有回落，但是總體平穩的基本面沒有變，穩中有進和穩中向好的態勢沒有變。”對此，國傢統計局新聞發言人盛來運回答媒體采訪時稱。
《中國經營報》記者註意到，雖然三季度GDP增速破7%，但其背後的產業結構卻仍在持續改善中，主要表現是第三產業貢獻率創新高。對此，受訪經濟界專傢稱，產業結構在繼續優化，服務業增長較快，並且發展空間較大。同時，四季度經濟要企穩，仍需穩增長政策發力。
服務業占GDP比重首度突破50%
對於三季度GDP增速略有回落，國泰君安首席宏觀分析師任澤平認為，這主要受投資下滑的影響。
國傢統計局發佈的數據顯示，1~9月份，全國固定資產投資同比增長10.3%，比1~8月份回落0.6個百分點。
盛來運接受媒體采訪時則稱，國際層面的因素和國內層面的因素相互疊加，加大瞭三季度經濟下行的壓力，這是三季度經濟增長速度有所回落的原因。
雖然三季度GDP增速略有回落，但產業結構繼續優化。官方數據顯示，前三季度，第三產業增加值占國內生產總值(GDP)的比重為51.4%，比上年同期提高2.3個百分點，高於第二產業10.8個百分點。
來自摩高雄房屋民間信貸轉貸貸款全省皆可處理信貸代書事務所利率多少免費諮詢試算根士丹利華鑫證券統計數據顯示，受固定資產投資疲軟的拖累，第二產業(工業和建築業)三季度延續之前下滑的趨勢，累計同比增速從上半年的6.1%下降到三季度末的6.0%，但降幅有所縮減。
但與之相反的是，第三產業(服務業)整體則相對穩定，並在三季度繼續維持“穩中有進”的局面，累計同比增速從上半年的8.3%上升到三季度末的8.4%。在第二產業對前三季度GDP累計同比拉動相對於上半年下降0.3個百分點的同時，第三產業的貢獻則上升瞭0.1個百分點。“這在一定程度上反映經濟結構轉型依然在推進中，而且是在向更趨合理的方向發展。”摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟研究主管章俊稱。
受訪人士認為，三季度GDP增速高於市場預期，跟第三產業有關。
方正證券首席宏觀分析師郭磊表示，GDP靠第三產業超預期，這可能和房產銷售、金融業貢獻等有關。
第三產業占GDP比重超過50%，這是繼2013年服務業占GDP比重首次超過工業後，中國經濟第二個“轉型”裡程碑。
“上半年服務業的強勁增速主要受金融行業增長、尤其是股票市場快速上漲影響。”摩根大通中國首席經濟學傢朱海斌稱。
然而，盡管6月份以來，股票市場出現大幅調整，但第三季度服務業並未受到股市下跌影響。“中國第三季度經濟增長放緩程度低於預期，富有韌性的服務業未受到股市暴跌的影響，且抵消瞭工業部門持續疲弱的表現。”彭博亞洲首席經濟學傢陳世淵發給記者的分析中稱。
鑒於服務業增速將繼續超過制造業增速，朱海斌預計“雙速經濟”現象將持續，但在未來幾個月內，經濟增長引擎將出現輪換，因為商品生產活動或將受益於近期政策調整而自11月起回暖，但服務業增速將延續近年來的趨勢回到7%~8%區間內。
中國社科院經濟所經濟增長理論研究室主任劉霞輝指出，中國經濟以服務業帶動為主，逐步替代工業為主的經濟動力，正在實現轉換。下一步需要在教科文衛等領域加快改革，以便釋放出經濟新的動力。在劉霞輝看來，目前要促進經濟平穩較快增長，確保通過改革釋放新的動力。
“從理論上講，所有的發達國傢都是服務業支撐經濟發展，我國也應向這方面轉型。”劉霞輝對記者表示，從就業上看，我國大量的就業人群多集中在中低端服務行業，而中高端服務行業的就業人群數量相比發達國傢仍較少。同時，我國服務業的勞動生產率遠低於工業部門的勞動生產率，但國外統計表明，現代服務業的勞動生產率高於工業部門的勞動生產率。
他建議，中國需要逐步放開服務業的管制，逐步與市場接軌。在劉霞輝看來，今後隨著服務業的快速發展，政府應該打破現代服務業的壟斷和管制。價格應該以市場為主，政府的管制應該逐步放開，逐步與市場接軌。中國未來向發達國傢的均衡狀態轉移，如果沒有市場化價格形成機制，經濟增長可能會發展緩慢。
另外，內需結構進一步改善。前三季度，最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為58.4%，比上年同期提高9.3個百分點。
也就是說，雖然三駕馬車中，投資與進出口出現回落，但消費回升。有分析稱，GDP超預期主要源於消費持續向好，三季度消費對GDP的貢各家銀行房貸信貸年息借貸增貸轉貸獻明顯增加。
四季度經濟有望企穩回升
受訪人士稱，從三駕馬車的情況來看，目前經濟仍面臨下行壓力，四季度仍需穩增長政策發力。隨著穩增長政策效果的顯現，四季度有望企穩回升。
銀河證券首席經濟學傢潘向東表示，三季度經濟回落，投資繼續下滑，基礎設施建設仍然保持高位，國傢投資仍然以此為主，“穩增長”意圖明顯。
“從資金來源看，資金到位有一定的回暖，預算內資金到位增速上升，財政支出相應增加。地方政府債務約束、銀行惜貸、對各種衍生產品清查這些都抑制瞭投資的上行，近期其他資金來源開始回升，但整體來講資金到位情況依然不理想，投資增速仍將小幅下滑。”潘向東預計2015年固定資產投資增速穩步下滑，投資增速2017年有望重啟。
同時，也有跡象顯示投資有望繼續加碼。國傢發改委有官員近期接受媒體采訪時透露，國傢發改委已明確提出第四季度要把促投資穩增長放在各項工作的首要位置，發改委將從十方面著手，打好投資“組合拳”。這十個方面包括充分發揮專項建設基金的帶動作用，加快中央預算內投資計劃執行進度，以及大力推廣政府和社會資本合作(PPP)模式等。
對於未來穩增長政策，劉霞輝對記者表示，預計未來投資會加大力度，同時貨幣政策有望繼續寬松，財政政策也有望繼續發力。
劉霞輝還建議，“實體經濟壓力仍較大，可以考慮給企業適當減稅。”
廣東東莞一傢玩具中小企業負責人向記者坦言，企業稅負仍較重，尤其是今年產品價格上不去，今年國外玩具訂單也不如去年。“由於俄羅斯盧佈匯率今年跌較多，雖然進入下半年以來，外貿訂單有所增加，但是仍不如去年；同時我的客戶別的產品訂單也減少很多。”上述企業負責人向記者透露。
貨幣政策上，近期央行[微博]又開展瞭千億MLF操作，降準預期再度升溫。10月21日，央行發微博稱，為保持銀行體系流動性合理充裕，結合金融機構流動性需求，人民銀行[微博]對11傢金融機構開展中期借貸便利操作(MLF)共1055億元，期限6個月，利率3.35%，同時繼續引導金融機構加大對小微企業和“三農”等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。有資料顯示，央行上一次進行MLF操作是在今年8月19日，當時對14傢金融機構開展共1100億元。
民生證券分析師稱，此次MLF對沖外匯占款，平穩資金面意圖明顯。但後續仍有降準可能，預估後續有50-100BP的降準空間。
高盛/高華首席中國經濟學傢宋宇還認為存準率和基準利率都應該並可能會被下調，從而避免金融狀況的收緊。在宋宇看來，貨幣政策方面需要避免金融狀況收緊。近期人民銀行調整小微和三農領域信貸資產質押再貸款政策的力度不足以產生顯著的宏觀影響。在打擊地下金融機構以抑制資本外流的過程中，存在著無意中令金融狀況收緊的潛在風險。這些金融機構往往不僅提供非法跨境金融服務，而且還在國內提供非正規貸款。因此，打擊這些活動需要由正式信貸供應的進一步放松予以彌補。而同時盡管表面上信貸需求旺盛，總體實體經濟增速未必強勁。
他同時還稱，與此前幾輪放松相比，政策措施可能會更多地側重於財政和準財政政策。
不過，章俊則認為，目前整體的政策取向也轉變為：貨幣政策寬松配合“積極財政政策”，因此央行更多的是看重寬松的實質，而希望弱化寬松政策向市場所傳遞的政策信號。最近央行擴大信貸資產抵押再貸款試點在很大程度上就起到瞭這樣的效果，一方面起到增強對實體經濟流動性支持的效果，另一方面弱化瞭因為頻繁降息降準帶來的強烈寬松信號。
“鑒於目前中央對盤活存量資金的督查力度不斷升級，從財政角度來看四季度‘積極的財政政策’將獲得更大的資金支持來增加基建為主的固定資產投資的資金到位率，從而有效支撐四季度經濟回升。”章俊還稱。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20151024/041723563131.shtml
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